Resumo Objetivo: O objetivo desta pesquisa é analisar a viabilidade de desenvolvimento de um campo real de petróleo localizado no continente africano, em que o contrato de partilha de produção é adotado por meio da aplicação da teoria de opções reais. Metodologia: A pesquisa foi desenvolvida de acordo com os preceitos da modelagem e simulação, na qual foi elaborado um esquema composto por três fases, com o intuito de facilitar a análise de viabilidade do projeto. Resultados: Primeiro, pelo método tradicional sugere-se ao tomador de decisão não investir no desenvolvimento do campo. Ao incorporar as incertezas na tomada de decisão, entretanto, outros resultados foram obtidos. Atestou-se que, apesar de reduzida, existe uma probabilidade de o projeto ser viável. Em seguida, por meio da utilização do modelo binomial para representar o processo de difusão do preço do barril do petróleo, o valor do ativo, considerando a flexibilidade de adiar o desenvolvimento do campo, é calculado. Contribuições: Os resultados apontam que, caso o gestor tenha o direito de investir no futuro e esperar por melhores condições do preço do petróleo, ter a opção de adiar o desenvolvimento do campo de petróleo gera valor a seu ativo. O método proposto é uma contribuição que fornece subsídios para melhoria dos processos de tomada de decisão para avaliar os investimentos.
Abstract Purpose: The aim of this research is to analyze the feasibility of developing a real oil field in Africa under a production sharing agreement, through the application of the real options theory. Design/methodology/approach: The research was conducted according to the principles of modeling and simulation, based on a structure that consists of three phases, in order to facilitate project feasibility analysis. Findings: Initially, according to the traditional method, we suggest that the decision-maker does not invest in the development of the field. However, by incorporating uncertainty into the decision-making process, other results were obtained. Although reduced, we attested that there is a likelihood of feasibility. Next, by using the binomial model to represent the process of oil barrel price diffusion, the asset value is calculated considering the flexibility of delaying the development of the field. Originality/value: The results show that, if a manager has the right to invest in the future and wait for better oil prices, postponing the development of an oil field adds value to his assets. The proposed method is a contribution that offers subsidies to improve decision-making processes to evaluate investments.